28029124

IQPlus, (8/12) - Saham-saham Asia melemah pada hari Kamis karena tekanan di pasar obligasi pemerintah diperparah oleh laporan bahwa sejumlah perusahaan teknologi besar berupaya menggalang dana miliaran dolar melalui utang, bersaing langsung memperebutkan pendanaan yang terbatas.

Kenaikan harga minyak kembali menambah tekanan pada obligasi pemerintah AS (Treasuries), meskipun hasil lelang obligasi tenor 10 tahun AS yang kuat semalam membantu menurunkan imbal hasil (yield) dari level tertinggi dalam 24 tahun.

Sementara imbal hasil yang tinggi menopang nilai tukar dolar, euro justru merosot mendekati level terendah dalam 17 bulan akibat kekhawatiran terhadap kondisi keuangan Prancis yang merembet ke pasar utang Italia dan Yunani.

Kenaikan biaya pinjaman yang terus berlanjut membuat pasar saham berada dalam posisi defensif; indeks Nikkei Jepang turun 0,9%, dan indeks Korea Selatan turun 0,6%. Indeks MSCI untuk saham Asia-Pasifik di luar Jepang juga turun tipis 0,1%.

Di Wall Street, kontrak berjangka (futures) S&P 500 dan Nasdaq hampir tidak menunjukkan perubahan. Di Eropa, kontrak berjangka EUROSTOXX 50, DAX, dan FTSE semuanya naik tipis 0,1% setelah sempat turun pada hari Rabu.

The Wall Street Journal turut memberitakan laporan media bahwa SpaceX (SPCX.O), Broadcom (AVGO.O), dan Oracle (ORCL.N) sedang berupaya menggalang dana untuk membeli cip kecerdasan buatan (AI).

Broadcom mencari pendanaan sebesar US$50 miliar, sementara SpaceX berencana menerbitkan utang peringkat layak investasi (investment-grade) senilai US$30 miliar dan mencari pinjaman sebesar US$10 miliar untuk membeli cip dari Nvidia (NVDA.O), yang merupakan salah satu pemegang saham utama SpaceX. Berita tersebut memicu lonjakan biaya asuransi gagal bayar kredit (credit default insurance) SpaceX ke rekor tertinggi, sementara harga saham dan obligasinya mengalami penurunan.

Nigel Green, CEO deVere Group, memperingatkan adanya siklus berbahaya di mana Nvidia mendanai justru para pelanggan yang membeli produknya; hal ini menempatkan investor global dalam risiko jika keuntungan yang diharapkan tidak terwujud.

"Pembangunan infrastruktur AI awalnya didanai oleh kas," ujar Green. "Kini, hal itu semakin bergantung pada kredit, dan kredit mengubah profil risiko secara keseluruhan."

"Utang harus dilunasi sesuai jadwal, terlepas dari apakah pendapatan benar-benar masuk atau tidak," tambahnya. "Dan utang ini pada akhirnya masuk ke dalam dana obligasi serta dana pensiun para penabung di seluruh dunia."

OBLIGASI NEGARA VS UTANG KORPORASI
Meski demikian, fakta bahwa sebagian besar dana ini akan dibelanjakan untuk peralatan AI bisa berdampak positif bagi laba di sektor semikonduktor dan memori. Pada hari Kamis, Samsung Electronics (005930.KS) memproyeksikan lonjakan laba operasional sebesar 783% pada kuartal ketiga menjadi 107,4 triliun won (US$80,17 miliar), meskipun harga sahamnya turun tipis 0,3%.

Akumulasi utang korporasi ini terjadi di saat pasar obligasi negara sedang menghadapi ujian berat akibat kekhawatiran inflasi, defisit anggaran yang terus melebar, dan kenaikan suku bunga acuan.

Risalah rapat terakhir Federal Reserve yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan bahwa "sebagian besar" anggota menganggap kenaikan suku bunga lanjutan mungkin terjadi menjelang akhir tahun, meskipun mereka akan menyikapi setiap rapat dengan pikiran terbuka.

Pasar memperkirakan hanya ada peluang 19% bagi The Fed untuk kembali menaikkan suku bunga bulan ini, namun memperhitungkan peluang 80% untuk kenaikan pada bulan Desember.

"Kami memperkirakan adanya kenaikan suku bunga kedua oleh The Fed pada bulan Desember, meskipun kami melihat adanya kemungkinan besar The Fed pada akhirnya akan menyimpulkan bahwa pengetatan lebih lanjut tidak diperlukan," tulis para analis Goldman Sachs dalam sebuah catatan. (end/Reuters)