22250298

IQPlus, (11/8) - PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia menilai perhatian investor menjelang pengumuman hasil review MSCI pada 12 Agustus 2026 tidak hanya akan tertuju pada potensi perubahan komposisi indeks, tetapi juga pada arah kebijakan MSCI terhadap aksesibilitas dan investability pasar saham Indonesia.

Head of Research & Chief Economist PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Rully Arya Wisnubroto, mengatakan investor perlu mencermati kemungkinan adanya sinyal pelonggaran atas perlakuan khusus atau pembekuan yang saat ini masih diterapkan terhadap saham Indonesia. Menurutnya, keputusan MSCI perlu dilihat lebih luas dari sekadar perubahan konstituen indeks.

"Investor sebaiknya tidak hanya melihat index inclusion atau exclusion, tetapi terutama mencermati arah kebijakan MSCI terhadap investability dan market accessibility Indonesia," ujar Rully.

Salah satu hal yang menjadi perhatian adalah kemungkinan MSCI mulai melonggarkan pembekuan kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF) dan Number of Shares (NOS), serta membuka peluang penambahan atau migrasi saham Indonesia ke dalam indeks yang investable. Investor juga perlu mencermati pandangan MSCI mengenai transparansi, free float, dan keterbukaan struktur kepemilikan saham.

Rully menilai persoalan tersebut memiliki dampak jangka panjang karena berkaitan dengan kemampuan investor global dalam menilai free float dan membentuk harga saham secara wajar. "Persoalan Indonesia bukan lagi sekadar masalah index rebalancing, tetapi menyangkut apakah investor global dapat menilai secara akurat free float dan membentuk harga secara wajar," kata Rully.

Menurut Rully, keputusan MSCI kali ini juga penting untuk memberikan gambaran mengenai timeline normalisasi perlakuan terhadap Indonesia. Apabila MSCI menilai reformasi yang dilakukan OJK dan BEI mulai kredibel, dampaknya dinilai dapat lebih positif bagi pasar dibandingkan sekadar perubahan sejumlah konstituen indeks. Sebaliknya, perpanjangan special treatment tanpa roadmap yang jelas berpotensi membuat investor tetap menerapkan premi risiko yang lebih tinggi terhadap aset Indonesia.

Di sisi lain, Research Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Wilbert Arifin, mengatakan fundamental ekonomi Indonesia masih cukup kuat untuk menopang pasar. Pertumbuhan ekonomi kuartal II-2026 tercatat 5,29% secara tahunan (year-on-year/YoY), lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 5,1%. Kinerja emiten juga masih menunjukkan pertumbuhan sepanjang semester I-2026.

Namun, perhatian pasar ke depan diperkirakan bergeser pada kemampuan Indonesia mempertahankan momentum pertumbuhan tersebut di tengah munculnya tanda-tanda perlambatan dan dampak kenaikan suku bunga terhadap pertumbuhan kredit.

"Faktor yang akan menggerakkan market adalah seberapa besar momentum ini dapat dipertahankan mengingat tanda-tanda pelemahan mulai terlihat di ujung semester I-2026, ditambah kenaikan suku bunga yang berpotensi menekan kredit usaha," ujar Wilbert.

Ia menambahkan, kondisi neraca eksternal dan fiskal juga menjadi faktor penting yang akan memengaruhi persepsi terhadap credit rating Indonesia. Jika fundamental tersebut tetap terjaga, perhatian investor selanjutnya akan semakin tertuju pada keputusan MSCI menjelang November. Menurut Wilbert, apabila MSCI memberikan sinyal positif, kondisi tersebut berpotensi menjadi titik balik bagi arus modal asing ke pasar Indonesia. (end)