22929082

IQPlus, (18/8) - Imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasuries) tenor 30 tahun mencapai level tertinggi dalam hampir dua dekade, mencerminkan kekhawatiran investor terhadap lonjakan belanja pemerintah, membanjirnya penjualan obligasi jangka panjang, serta inflasi yang terus bertahan di atas target Federal Reserve AS selama lima tahun terakhir.

Suku bunga obligasi jangka panjang tersebut naik hampir enam basis poin menjadi 5,31 persen pada hari Senin (17 Agustus), melampaui rekor tertinggi bulan lalu dan mencapai level tertinggi sejak tahun 2007.

Tren serupa juga terjadi di pasar obligasi Kanada, di mana imbal hasil surat berharga tenor 30 tahun naik ke level tertinggi sejak 2010, serta di Eropa, di mana suku bunga Jerman kembali ke tingkat yang terakhir terlihat pada tahun 2011.

Tren kenaikan di AS yang turut mendongkrak biaya pinjaman pemerintah federal merupakan bagian dari pergeseran global yang lebih luas, di mana para investor menuntut imbal hasil lebih tinggi sebagai kompensasi atas risiko inflasi yang terus tinggi, yang kemungkinan akan mempertahankan suku bunga jangka pendek tetap di level tinggi.

Pergerakan ini juga dipicu oleh peningkatan pinjaman korporasi untuk mendanai lonjakan investasi kecerdasan buatan (AI) serta menurunnya permintaan dari pembeli tradisional obligasi jangka panjang, di saat defisit tahunan pemerintah federal yang mencapai hampir US$2 triliun terus mendorong kenaikan utang nasional.

"Kami selama ini berpendapat untuk tidak bertaruh melawan tren penurunan harga obligasi jangka panjang (*selling-off*), dan kami tetap mempertahankan pandangan tersebut," ujar Anshul Pradhan, kepala strategi suku bunga AS di Barclays.

"Pandangan yang konstruktif akan memerlukan kombinasi dari kejutan fiskal yang lebih rendah dari perkiraan, penerbitan surat utang terkait AI yang melambat, perubahan strategi penerbitan oleh Departemen Keuangan (Treasury), serta data aktivitas ekonomi yang lemah secara berkelanjutan."

Aktivitas perdagangan pada hari Senin memperpanjang aksi jual dari pekan lalu, yang memaksa Departemen Keuangan AS menjual obligasi baru tenor 30 tahun senilai US$25 miliar dengan imbal hasil (yield) 5,216 persen tingkat tertinggi untuk lelang semacam itu sejak tahun 2001.

Sehari sebelumnya, lelang obligasi tenor 10 tahun oleh Departemen Keuangan mencatatkan biaya pendanaan tertinggi sejak tahun 2007. Imbal hasil tersebut naik tipis sebesar 3 basis poin menjadi sekitar 4,72 persen pada hari Senin.

Nohshad Shah, Kepala Penjualan Pendapatan Tetap (Fixed Income) wilayah EMEA di Citadel Securities, mengatakan bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang juga mencerminkan keengganan The Fed untuk memperketat kebijakan moneter, meskipun inflasi telah berada di atas target dalam waktu yang berkepanjangan. (end/Bloomberg)